泸天化 （000912）2014年的年报成为了压垮骆驼的最后一根稻草。4月8日，公司公告称，2014年业绩亏损11.41亿元，而2013年亏损3.33亿元，连续2个会计年度经审计的净利润为负值，按照交易所规则，公司于4月9日起实行退市风险警示，股票简称披星戴帽。
股票名称的变化，意味着敲响了*ST天化退市的警钟。2015年，若公司不能扭亏为盈，很可能会重蹈*ST二重的覆辙。而*ST天化显然想奋力一搏，在3月18日公司就因筹划重大事项而停牌。停牌期间4月22日，公司发布公告，称为了减少亏损，将转让其持有的四川天华股份有限公司（下称：天华股份）60.48%股权给泸天化集团。
天华股份主要经营农用化肥、化工原料以及化工产品的开发、生产、销售等，旗下有两家控股子公司——天华富邦和天润实业，其中天华富邦主营为精细化工产品生产、销售。看似*ST天化在剥离亏损资产，但是天华股份却是一个后劲十足的潜力公司。天华股份董秘刘舸表示：“公司有上市的计划，而且是独立上市，不会借壳，只是还没到这个时间点。”之所以底气十足，刘舸透露，是因为天华富邦现在有一个新项目已经投产，而且是涉及高新技术，为公司贡献业绩只是时间问题。
一家是濒临退市的上市公司，一家是有潜力上市的未上市公司，四川化工控股集团有限责任公司（下称：四川化工集团）选择在此时将两家公司分开，到底意欲何为？是已经放弃了*ST天化，怕它拖天华股份上市的后腿？还是对*ST天化已经有了更好的安排，毕竟现在*ST天化正因筹划重大事项而停牌。
泸天化 或将注入优质资产
4月22日，*ST天化发布公告称，公司拟将持有的天华股份60.48%股权出售给控股股东泸天化（集团）有限责任公司（下称：泸天化集团）。同时，为理顺产权关系，清理天华股份与公司子公司九禾股份有限公司（下称：九禾股份）业务往来形成的债权债务，天华股份拟将其持有的宁夏和宁化学有限公司（下称：和宁化学）31.75%股权、九禾股份27%股权出售给公司。
*ST天化表示，公司转让所持天华股份股权，有利于上市公司减少亏损，增强盈利能力，争取2015年度扭亏为盈。
从最近两年的财务情况来看，天华股份确实是*ST天化的拖累。2013年天华股份净利润亏损18173.84万元，2014年亏损幅度进一步扩大至52846.79万元。公告内容显示，经过此次交易之后，天华股份将与*ST天化不存在任何的纠葛。
即使剥离天华股份，2015年*ST天化靠主营业务实现扭亏的可能性还是很小。根据*ST天化发布的一季度业绩预告，公司预计今年1-3月实现归属于上市公司股东的净利润亏损4000万元-6000万元，基本每股收益亏损约0.07元-0.1元。
*ST天化解释称，一季度业绩亏损的主要原因是：一方面公司及控股子公司主要生产装置有效作业时间有所减少；另一方面报告期化肥产品市场持续低迷，产品盈利能力不足。
在主营业务没法帮助扭亏的情况下，*ST天化也将目光转向了注入优质资产。3月18日，*ST天化因泸天化集团正在筹划涉及公司的重大事项而停牌，这一停牌就停牌了1个多月的时间，到现在也没有复牌的迹象。而刘舸透露：“四川化工集团肯定不想*ST天化亏损，现在停牌了，应该是有资产注入。”但具体是注入什么资产，刘舸并没有透露。
有关*ST天化注入资产的传闻一直不断。去年8月，四川化工集团将其持有的*ST天化2.3亿股无偿划转给泸天化集团。泸天化集团表示，将整合资源，引进战略投资者，积极推动煤气项目建设，促进上市公司产业转型升级及增强其持续经营能力，进一步做大做强主业。
引入战略投资者之事，到现在也没有一个进展，但*ST天化退市却已进入了倒计时。目前，能够帮助公司在2015年打一个翻身仗的，或许将是这次的资产重组！
天华股份 对独立上市有信心
*ST天化这次轻装上阵，剥离出的天华股份，却有独自上市的打算。
天华股份成立于1992年，当年是由四川天然气化工厂、四川省投资公司（后改组为“四川省投资集团有限责任公司”）、四川省农业生产资料总公司、四川蜀华化工有限公司、四川省化学工业总公司、四川省泸州投资公司共同发起成立。
*ST天化入主天华股份是在1999年，当年*ST天化以3.6亿元入股，入股后，持有公司39.05%股权；2005年，*ST天化又以自有资金16309.65万元收购了四川天然气化工厂持有的15533万股天华股份，此次收购后，*ST天化持股比例上升为59.27%；2013年，*ST天化又收购泸天化集团持有的天华股份925万股，收购完成后，*ST天化持有天华股份60．47％股份，成为天华股份第一大股东。
然而这次*ST天化要剥离天华股份，而且给出的原因是为了减少亏损，从天华股份的近2年业绩来看，确实是处于亏损状态，但是长期，天华股份董秘却对公司经营充满信心。
“我们有独立上市的打算，但是还没到这个时间。”刘舸表示。对于是否打算借*ST天化的壳，其表示：“上市的话，不会借壳。”之所以底气十足，是因为天华股份的控股子公司天华富邦。
天华富邦成立于2004年，从近2年的业绩来看，天华富邦潜力很大。2013年，公司实现营业收入35409．56万元，实现归属于上市公司股东的净利润为106万元。而到了2014年，公司实现营业收入101925．41万元，同比增长187．85％；实现盈利1650．81万元，同比增长14倍多。
“天华富邦目前有一个新项目，已经投产，是涉及高新技术方面的。”刘舸道。这一项目或许就是天华富邦业绩暴涨的原因。而*ST天化在此时，放弃这只会下蛋的母公鸡，背后显然肯定有四川化工集团的推手。
“我们希望能寻找更多的融资平台”，刘舸坦承，银行贷款利息太高，所以公司希望能够拓宽融资渠道，不过他表示目前还没有具体的融资标的。
四川化工集团选择在此时将天华股份独立出来，显然也有将天华股份独立运作的想法，而未来，其是否会成为四川化工集团整体上市的一个平台，还有待市场验证。
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