监管"新常态"让市场行稳致远
市场近期高度关注监管部门的监管举措。特别是有券商因两融违规受处罚等消息，被解读为19日大跌的直接原因之一。对此，应看到，随着行政管制松绑，不论是针对券商、基金还是期货等市场机构，基于机构行为本身的事中事后监管加码是大势所趋。一方面，监管部门应根据监管实际情况及时发布处罚结果；另一方面，面对必然常态化的机构监管行为，市场不宜过度解读。毕竟，监管执法是资本市场健康发展基石，只有让市场的归市场，监管的归监管，市场才能走得更远更稳。
【行业分析】
地产行业：“营改增”渐行渐近
地产行业营业税改增值税是完善税制中的一环，并非针对地产行业，即使在土地及利息成本均无法抵扣的悲观假设下，低地价低毛率开发商税负也将有所下降，同时政策细则尚未公布，在投资下行压力明显，经济转型的关键时期，大幅加税不符合当前主流政策，地产行业仍具战略配置价值。1）回暖趋势未改，加之1、2月为传统淡季，春节前基本面复苏的逻辑无法证伪；2）经济下行及通缩风险进一步加大，年内降准降息的预期依然存在；3）地产去库存压力依然存在，政策调控风险有限。
强烈推荐首航节能（002665）
1）EPC项目公司工商登记完成,项目从一季度正式开始建设,将支撑2015年业绩逐季增长；2）电站EPC项目的推进给公司带来多个好处，是公司2015年业绩翻番的重要支撑；3）公司目前构建了三级业务体系，逐级推动公司业绩释放；4）光热发电将写入“能源十三五规划”，光热发电业务是公司2015年最大的看点，将受到政策和订单双轮驱动；考虑到由于经济形势的影响，电站空冷业务的确认放缓，适度调低公司2014、2015年的业绩预测，预计公司2014-2016年EPS分别为0.80元（原0.96）、1.93元（原2.06）和3.42元（原3.28），对应PE分别为51.0倍、21.2倍和12.0倍。公司未来在电站空冷和火电站总包业务的支撑下，光热发电、压气站余热发电、海水淡化等业务逐步进入政策驱动和订单释放期，公司未来业绩的持续快速增长确定性强，公司将进入业绩快速成长的另一阶段。继续给与“强烈推荐”评级。
强烈推荐中科金财（002657）
暂不考虑公司并购业绩增厚影响，根据公司最新经营状况，预计公司14-16年EPS分别为0.49、0.61和0.78元（备考EPS分别为0.77、0.93和1.16元）。公司互联网银行云服务平台和互联网金融资产交易平台发展潜力巨大，有望畅享中国资产证券化百倍市场成长盛宴。因而维持“强烈推荐”评级，目标价85元。
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